【福匯市場觀點】黃金4周連漲，逼近$3100，創年內第18個歷史新高，美股股指齊跌約2%

 

經濟數據及外匯市場：

周五公布的數據令市場越發擔心美國經濟前景。越來越多跡象顯示，因為擔心關稅推升通脹，美國消費者的信心下滑、支出減少。

美國通脹回落路徑依舊崎嶇，壓低降息預期。美聯儲最關注的通脹指標—2月核心PCE通脹同比漲2.8%、環比增0.4%，均高於預期。

美國消費端動能趨弱，2月消費者支出環比增0.4%低於預期，前值被下修至負值。

 

美聯儲方面，多位票委密集發聲，維持政策穩定、保持耐心是共識

同時也承認，通脹路徑偏離預期、關稅影響不確定性上升，已讓2025年的經濟前景更為模糊

 

2025年票委、波士頓聯儲主席Collins稱，更久維持利率不變是合適的。

2027年票委、里士滿聯儲主席稱，關稅或帶來比以往更持久的通脹衝擊。

2027年票委的舊金山聯儲主席戴利仍預計今年兩次降息預期，需要更多耐心。市場仍押注年內降息兩次，但節奏略有推遲。

 

受關稅威脅衝擊，美國密歇根大學的調查顯示，2月消費者長期通脹預期創1993年來新高，同時消費者信心創逾兩年新低。

自從特朗普當選以來，「硬數據」——即實際的經濟數值——一直保持穩定。

然而，在過去的三個月中，美國通脹「軟數據」（基於調查和市場的通脹預期指標）急劇惡化，密歇根大學的消費者情緒調查是這種軟數據暴跌的主要驅動力之一。

自特朗普當選總統以來，過去6次密歇根大學調查結果發布時，市場的反應都一樣，美股出現了6次拋售。

 

避險情緒升溫，10年期美債收益率周五跌11個基點：

美國10年期基準國債收益率跌11.01個基點，報4.2494%。兩年期美債收益率跌7.80個基點，報3.9119%，周累跌3.41個基點。

歐市尾盤，德國10年期國債收益率跌4.6個基點，報2.727%，周累計下跌3.8個基點。兩年期德債收益率跌4.9個基點，刷新日低至2.020%，周累跌11.1個基點。

福匯提供債權類產品CFD，交易代碼：2年美國國庫票據2USNote，5年美國國庫票據5USNote，10年美國國庫票據10USNote，長期歐元債券Bund，德國中期債券Bobl，德國短期債券Schatz

 

德銀認為，如果美國經濟衰退是由負面的供給側衝擊引發，可能推高通脹預期，限制美聯儲寬鬆空間或抬升期限溢價

其次是衰退會引發「美國例外論」敘事瓦解，外國投資者會持有美債的需求會減少，進而推高期限溢價和中性利率。

 

美元指數周累跌0.05%。英國零售與GDP數據上修，英鎊微漲。

加元小幅走強，特朗普稱與卡尼首次通話「非常有成效」、美加將全面會談，卡尼稱特朗普未對關稅威脅讓步。

歐盟放軟身段提振歐元，歐盟委員會制定的讓步「條款清單」列出包括降低歐盟關稅、與美國進行共同投資以及放寬某些法規和標準。

 

德銀指出，美聯儲的美元互換機制控制著約97萬億美元的外匯掉期市場，是維持全球金融穩定的關鍵，遠比關稅更具震懾力。

如果特朗普盯上了美聯儲的美元互換機制，比如美聯儲採取選擇性方式使用互換額度，作為實現其他政策目標的籌碼，將導致跨幣種基差擴大，這將邊際上支撐美元。然而從長期影響來看，將加速去美元化進程。

 

 

金屬&大宗商品市場：

黃金四周連漲、再創歷史新高，現貨金價盤中突破3086美元/盎司，刷新年內第18個歷史新高。

現貨黃金尾盤漲0.88%，報3084.25美元/盎司，北京時間22:06曾漲至3086.82美元創歷史新高，周累漲2.07%。

現貨白銀尾盤跌0.80%，報34.14美元/盎司，周累漲3.35%。

 

美股大跌、通脹預期上升，導致市場避險情緒升溫拖累油價

但而緬甸7.7級地震波及亞洲部分地區，地緣緊張局勢進一步發酵，加之俄羅斯能源設施遭襲擊，伊拉克-土耳其管道談判遇阻，油價獲一定支撐。

 

美WTI原油USOIL跌幅0.80%，報69.36美元/桶，周累計上漲1.58%。

英布倫特原油UKOIL跌幅0.54%，報73.63美元/桶，周累漲約2.04%。

 

美國天然氣期貨（福匯交易代碼NGAS）收漲超3.56%，報4.06美元/百萬英熱單位，周累漲將近1.02%。

 

COMEX銅期貨（福匯交易代碼COPPER）跌0.24%，報5.10美元/磅本周累跌0.08%。

 

鋁收跌15美元。鋅收跌42美元。鉛收跌16美元。鎳收漲133美元。

福匯現已推出相關金屬現貨交易產品，僅限TS2賬戶交易。交易代碼︰鋁現貨AlumSpot，鉛現貨LeadSpot，鎳現NickelSpot，鋅現貨ZincSpot

 

 

美國及全球股市：

不確定性風險與通脹升高的滯脹擔憂夾擊，風險資產遭拋售，資金轉向避險資產。

美股遭遇「黑色星期五」，科技股再度領跌、避險板塊相對抗跌。交易員指出，季末資金再平衡疊加下周「超級風險周」，促使部分投資者提前調倉避險。

 

美股三大股指全線走低，其中納指跌2.7%領跌

標普500指數收跌1.97%。道指收跌1.69%。納指100收跌2.61%。羅素2000小盤股指收跌2.05%，

上周，標普500指數累跌1.53%。道指累跌0.96%。納指累跌2.59%。納指100累跌2.39%。羅素2000累跌1.64%。

 

 

「科技七姐妹」普跌：

谷歌A收跌4.88%，Meta和亞馬遜跌4.29%，特斯拉跌3.51%，微軟跌3.02%，蘋果跌2.66%，英偉達跌1.58%。

上周，英偉達（福匯交易代碼NVDA.US）累跌6.82%，Meta（福匯交易代碼META.US）跌3.27%，微軟（福匯交易代碼MSFT.US）跌3.18%，亞馬遜（福匯交易代碼AMZN.US）跌1.78%，蘋果（福匯交易代碼APPL.US）跌0.17%。

上周，谷歌（福匯交易代碼GOOG.US）跌5.89%，創2月7日以來最差單周表現。特斯拉（福匯交易代碼TSLA.US）漲5.97%，結束此前連續九周下跌的趨勢。

 

芯片股普跌。AMD（福匯交易代碼AMD.US）收跌3.22%。台積電ADR（福匯交易代碼TSM.US）跌1.78%，本周累跌6.5%，創2月28日以來最差單周表現。

 

中概股普跌。蔚來（福匯交易代碼NIO.US）跌5.78%，百度（福匯交易代碼BIDU.US）跌5.13%。

 

通脹數據分化、關稅陰影揮之不去，歐股三連跌。

在美國發布核心PCE數據後，歐洲市場盤中跌幅進一步擴大，美股開盤後同步走弱，令全球投資者風險偏好再度收縮。

德國股指（福匯交易代碼GER30）收跌0.96%，周累計下跌1.88%

法國股指（福匯交易代碼FRA40）收跌0.93%，周累跌1.58%。

英國股指（福匯交易代碼UK100）收跌0.08%，周累漲0.14%。

 

 

【今日重要數據】

☆21:45，美國將公布3月芝加哥PMI，市場預期為45.2，前值為45.5﹔

 

☆22:30，美國將公布3月達拉斯聯儲商業活動指數，前值為-8.3。

 

 

【本周重要數據】

☆ 周三： 特朗普稱計劃於4月2日實施對等關稅

花旗在最新報告中總結了三種情景：

一是僅互惠關稅，市場反應較為有限﹔

二是互惠關稅+增值稅（VAT），美元指數可能立即上漲50-100個基點，全球股市也會下跌﹔

三是互惠關稅+增值稅+行業性關稅，市場反應或更劇烈。

 

☆ 周五：美國3月非農就業報告

市場預期3月非農新增就業13.5萬人，較前值15.1萬人顯著下降

預計平均時薪同比增長3.9%，略低於前值的4%，環比漲幅維持在0.3%的水平不變﹔失業率預計將保持在4.1%不變。

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