【市場觀點】關稅陰云籠罩 美股終結連漲 美債美元反彈 黃金再創歷史高位

今日摘要

美股終結連漲 美債美元反彈 黃金再創歷史高位,人民幣承壓

"市場沒有對錯，只有事實。"

摘自: Mark Douglas，《自律的交易者》（The Disciplined Trader）

市場概況

中越發布聯合聲明，命運共同體提速，區域合作邁入新階段

中國與越南發布聯合聲明，強調深化全面戰略合作，加快構建中越命運共同體，釋放深化「南向通道」、強化區域穩定與供應鏈合作的重要信號，戰略意義顯著。

歐美貿易談判陷入僵局，歐盟預判美國不會撤銷關稅

歐盟內部評估稱美方難以撤回對歐主要關稅，貿易談判進展受阻，歐元應聲下跌、美元結束五連跌，凸顯全球貿易關係再度緊張。

日本釋放強硬信號：不急與美達協議，警告關稅擾亂全球秩序

前防衛大臣石破茂發聲表示日本不會對美作出重大讓步，強調特朗普關稅政策「可能擾亂全球經濟秩序」，凸顯盟友間分歧加劇。

美債市場動盪預期升溫，戴蒙發出嚴重警告

摩根大通CEO戴蒙警告，美債市場將出現混亂，貝森特應對貿易談判負責，市場憂慮美聯儲可能被迫介入以穩定債市，貨幣政策路徑再添變數。

加拿大局部讓步，對美進口車反制措施「有條件」豁免

加拿大宣布將對部分美國進口汽車豁免反制關稅，或為北美貿易環境留出談判空間，也反映其在關稅壓力下的現實考量。

美國製造業再現頹勢，訂單信心創「911後」最差

紐約州製造業連續兩月萎縮，新訂單預期暴跌至2001年911後最低水平，關稅衝擊明顯打擊企業前景預期，經濟硬著陸風險回歸視野。

英偉達預警計提H20芯片55億美元，盤後大跌

英偉達預計一季度將對面向中國市場的H20芯片計提55億美元，反映中美科技脫鉤對半導體龍頭的直接衝擊，盤後股價一度跌超6%。

美國對伊朗姿態緩和，原油承壓下跌

美國特使稱伊朗不必放棄核計劃，顯示中東談判基調轉向溫和，原油盤中跌超1%，短期供需擔憂減弱。

特朗普密友精准押注美股反彈，市場存監管與道德風險隱憂

美眾議員Greene在「史詩級」美股反彈前大舉買入特斯拉、英偉達等科技股，引發市場對內幕交易與監管公正性的質疑。

中國電商平台DHgate在美爆火，跨境電商迎風口

中國跨境電商DHgate在美國App Store排名從第352飆升至第2，體現中國產品在海外消費市場的強競爭力，也為人民幣資產提供一定信心支撐。

板塊詳情

一、匯率市場：美元反彈，回歸100關口上方

表現：美元指數漲0.46%，報100.16，重新站上關鍵心理位﹔連續下跌後出現技術性反彈。

驅動邏輯：市場對前期美元連續調整的超賣修正﹔美債收益率企穩，支撐美元反彈﹔

若無更多政策刺激，美指仍可能圍繞100關口反復震盪。

二、利率市場：美債收益率小幅波動

表現：10年期美債收益率報4.339%（-4bps）﹔2年期收益率報3.864%（+0.6bps）。

解讀：長短端利差持續倒挂，反映市場對長期增長預期轉弱﹔

市場短期觀望FOMC官員最新表態與宏觀數據方向﹔

債市暫維持整理格局，等待通脹/就業等硬數據進一步確認方向。

三、貴金屬市場：金價震盪偏強，銀價小幅整理

黃金表現：漲0.6%，收於3229.54美元/盎司﹔

日內圍繞3220美元震盪，顯示多空交織。

邏輯：美元反彈對金價構成壓制，但避險情緒與資產配置需求托底﹔

金價走勢表現出較強韌性與抗壓結構，多頭依舊控場。

白銀表現：跌0.11%，報32.29美元/盎司﹔

工業屬性主導短期走勢，反映經濟預期略顯疲軟。

 四、原油市場：震盪下行，市場關注需求端疲軟

表現：WTI跌0.16%，報60.98美元/桶﹔

布倫特跌0.25%，報64.35美元/桶。

影響因素：美國需求端數據尚無亮點，市場擔憂經濟復蘇節奏﹔技術面臨近60美元構成關鍵支撐位﹔

若地緣局勢維持平穩，油價難現趨勢性突破。

五、股票市場概覽

美股：高開低走，科技股表現分化

指數表現：道指 -0.38%，標普500 -0.17%，納指微跌﹔

市場情緒從早盤樂觀轉為謹慎，呈現「反彈動能減弱」。

板塊觀察：強勢個股：奈飛 +4.8%，英偉達 +1.3%，特斯拉 +0.7%﹔

中概股分化：金龍指數 -0.49%，阿里 -1.4%，小鵬 -6%，愛奇藝 +6.7%。

解讀：市場追漲動力減弱，估值壓力開始顯現﹔

中概股呈現輪動行情，部分前期強勢標的出現明顯調整﹔

科技龍頭相對抗跌，仍是市場短期「避風港」。

🇪🇺 歐股：延續強勢，階段性補漲行情繼續

主要指數：DAX30 +1.43%、富時100 +1.41%、Euro Stoxx50 +1.2%。

背景邏輯：受益於美元回落與風險偏好修復，歐股短期資金持續流入﹔

此前估值壓制解除，技術形態持續向好﹔

若外圍市場維穩，歐股有望進一步走高。

🇭🇰 港股：五連陽後高位震盪，資金觀望加劇

表現：恆指漲0.23%，報21466.27點﹔恆生科技指數跌0.67%，報4981.60點﹔

成交額大幅萎縮至1850.64億港元（前一交易日為2533.89億）。

盤面分析：

大消費領漲：周黑鴨 +7.83%，飲料、食品股表現良好﹔

半導體承壓：中芯國際 -4.53%，反映政策或行業預期變化﹔

醫藥股回調：藥明康德 -1.61%，前期漲幅較大的高位兌現壓力顯現﹔

新股火爆：映恩生物上市首日暴漲 116.70%，反映短線投機熱度不減。

市場結構：恆指走勢趨穩，但科技與周期股蹺蹺板效應明顯﹔

成交萎縮說明資金進入觀望期，反映情緒修復後臨界點到來。

小結觀點

美元指數反彈對黃金等大宗商品構成一定壓制，但黃金抗壓能力凸顯，短線仍偏多﹔

原油陷入弱震盪區間，關注60美元支撐﹔

美股調整節奏放緩但動能轉弱，結構性分化加劇﹔

港股五連陽後放量不繼，短線或進入震盪整理，關注科網股下探能否止跌﹔

歐股補漲行情延續，中線配置價值升溫。

今日關注

🔹07:10 — 美國

📌 美聯儲理事麗莎·庫克發表講話

解讀：若講話涉及通脹、就業或貨幣政策路徑，可能影響美元、黃金、美股短線方向。需警惕鷹派或鴿派措辭的變化。

🔹10:00 — 中國

📌 3月社會消費品零售總額同比

📌 3月規模以上工業增加值同比

📌 第一季度GDP年率

解讀：為中國經濟「成績單」，直接影響人民幣匯率、A股、商品（銅、鐵礦、原油）等走勢。若三項指標全面回暖，將提振市場信心。

🔹14:00 — 英國

📌 3月CPI月率

📌 3月零售物價指數月率（RPI）

解讀：CPI是英國通脹風向標。高於預期則利多英鎊，或強化加息預期﹔低於預期則打壓英鎊走勢。

🔹17:00 — 歐元區

📌 3月CPI終值

解讀：確認歐元區通脹態勢。若終值高於初值，或引發歐央行鷹派預期，利多歐元。

🔹20:30 — 美國

📌 3月零售銷售月率

解讀：是衡量美國消費活力的重要指標。強勁數據支持經濟韌性，利多美元、打壓黃金﹔數據疲軟則相反。

🔹21:45 — 加拿大

📌 央行利率決議

解讀：市場關注是否有變動或鴿派/鷹派措辭，強烈影響加元、加股、債市。

🔹22:30 — 美國

📌 至4月11日當周EIA原油庫存

解讀：若庫存下降超預期，油價可能走強﹔若意外累庫，可能打壓WTI/布油。

🔹22:30 — 加拿大

📌 加拿大央行行長麥克勒姆召開新聞發布會

解讀：講話內容將強化市場對利率路徑的理解，若釋放意外信息，將影響加元、債市波動。

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