【市場觀點】關稅陰影籠罩市場,美指逼近100關口，黃金狂瀉逾100美元，美股漲幅收窄，中概股領漲

今日摘要

美指逼近100關口，黃金狂瀉逾100美元，美股漲幅收窄 中概股領漲

"控制您的情緒，否則情緒會控制您。"

摘自Alexander Elder，《以交易為生》（Trading for a Living）

市場概況：

特朗普放話「大幅降低對華關稅」，外交部強硬回應：談判要誠意，不要訛詐

這是中美博弈節奏與方向的重大信號：

若「降關稅」落實，將成為重大利好，緩解供應鏈和企業成本端壓力

然而，外交部表態顯示中方立場堅定，「打得起、談得攏」成為主旋律

市場情緒受提振但仍存反復風險

該言論引發人民幣短線波動、股市異動，是當前影響全球資產的核心變量。

特朗普口風軟化鮑威爾，美聯儲「獨立性」風波暫緩

特朗普不再猛烈攻擊鮑威爾，暗示不會動手換人，是對市場的「安撫信號」

背後是貝森特、盧特尼克等金融圈大佬施壓，擔憂金融市場進一步動盪

但「打電話」施壓的暗示，仍暴露聯儲政策的政治化風險

市場解讀為短期「降息博弈」降溫，美元強勢回穩。

美財長貝森特「口風反復」製造股市波動，貿易協議短期難落地

貝森特一方面稱存在「重大協議機會」，另一方面又指出：

尚未討論降關稅

全面協議或需兩三年

不會對日本設置匯率目標

整體釋放的信號是：美方在拖延、觀望、試圖分化各方，短期談判突破難度大，市場預期面臨「反復衝擊」。

白宮擬豁免汽車製造商部分關稅，有利緩和美汽車產業壓力

在大選前夕，豁免特定行業或為政治考量

對通用、福特等傳統車企構成利好

可能帶動關稅談判更具「行業分化特徵」

市場押注「汽車關稅」率先破冰。

關稅衝擊顯現：美4月Markit綜合PMI創16個月新低，歐元區更差

美服務業疲軟、製造業短期反彈難掩整體信心下滑

歐元區PMI基本「零增長」，德法陷入萎縮

全球經濟同步承壓，「通脹+關稅」雙壓之下，企業利潤率或將繼續下探

這是企業前景調整、裁員與資本開支謹慎的前置信號。

美聯儲褐皮書：經濟平穩但關稅風險集中爆發，「關稅」被提107次

說明地方和行業普遍感知貿易政策帶來的不確定性

提及頻率之高反映其在企業預期與投資決策中的實際影響

貨幣政策的空間受限，財政和外貿政策成為博弈焦點

5年期美債拍賣穩定，雖海外需求下降但市場未恐慌

市場短期對美債信心仍存

但若貿易風險持續升級，美債將面臨海外減持+收益率上行的雙重壓力

OPEC+擬再加速增產，美油盤中大跌超4%

全球需求預期承壓，且若伊朗核談判進展、俄羅斯供應恢復，供應端壓力加劇

油價中線震盪下行風險加大，利好製造業與通脹抑制，但打擊能源股

板塊詳情

💱【外匯市場】——美元繼續反彈，貿易樂觀情緒主導

美元指數：上漲0.932%，收報99.9

背景：特朗普與貝森特釋放積極信號，提振市場對美方改善貿易關係的預期，美元延續反彈勢頭

解讀：美元近期快速反彈背後是政策情緒主導，基本面與技術面共振修復前期跌幅

📉【債券市場】——收益率分化，短端略有承壓

10年期美債收益率：微降至4.393%

2年期美債收益率：回升至3.885%

分析：短端反映對貨幣政策轉向的謹慎預期，而長端則平衡風險情緒與通脹走勢，曲線略微趨陡

🪙【貴金屬市場】——黃金遭遇回調，白銀逆勢走強

黃金：大跌2.77%，收於3288.44美元/盎司

日內暴跌逾100美元，觸及3260

因美元走強、避險需求降溫、獲利盤出逃

白銀：上漲3.29%，收於33.55美元/盎司

受益於工業需求預期改善，表現明顯強於黃金

解讀：金銀出現明顯分化，市場對黃金短期過熱的情緒開始修正，白銀則受「商品屬性」支撐

🛢️【原油市場】——歐佩克+傳聞引發拋售，油價承壓

WTI原油：下跌2.02%，報62.13美元/桶

布倫特原油：下跌1.81%，報65.24美元/桶

驅動因素：

有傳歐佩克+或加快增產，增加供給預期

貿易緊張局勢緩解對沖了部分下跌動能

解讀：基本面仍偏弱，宏觀利多難抵供需再平衡的悲觀預期，油價反彈乏力

📈【美股市場】——大幅反彈，科技股領漲再現「風險回歸」

道指：+1%

標普500：+1.66%

納指：+2.5%

熱門股表現：

特斯拉 +5.3%

英偉達 +近4%

蘋果 +2.4%

中概股：

納斯達克中國金龍指數 +2.93%

阿里巴巴 +2.6%，小鵬汽車 +超7%

解讀：情緒轉暖，科技和中概股繼續修復前期跌幅，資金回流高波動資產，市場階段性底部夯實跡象增強

🇪🇺【歐股市場】——全面走強，德股領漲歐市

DAX30：+3.14%

富時100：+0.9%

斯托克50：+2.77%

分析：德股強勢主因在於出口型企業對全球貿易前景改善的敏感反應，歐元區經濟預期同步改善，投資者情緒回暖

🇭🇰【港股市場】——震盪上揚，內房與消費表現亮眼

恆指：漲1.61%，報21395.14點

恆生科技指數：漲1.90%，報4887.37點

成交額：1924.11億港元

板塊表現：

黃金股（如赤峰黃金 -4.81%）受國際金價下挫拖累

內房股全面走強（如龍湖集團 +4.52%）

消費股延續強勢（如蜜雪冰城 +6.14%，華潤啤酒 +4.10%）

科技股多數上漲，推動大盤情緒

看點：主題切換加快，內房與必選消費成為資金避風港，資金布局穩健型權重股以穩固整體結構

📊 總結性點評： 周三全球市場情緒全面修復，美元和美股強勢反彈，貴金屬與原油出現分化，商品市場定價邏輯重新回歸基本面。在多空消息頻繁交織下，資產配置需更多考量短期波動與中期趨勢之間的動態平衡。

今日關注

🔹20:30 — 美國

📌 至4月19日當周初請失業金人數 + 3月耐用品訂單月率

影響評級：★★★ 高

分項解讀：

初請失業金人數：是衡量勞動力市場狀況的高頻數據。若人數持續下降 → 表明就業市場依舊緊俏，可能推遲降息，利多美元、利空黃金﹔

耐用品訂單月率：代表企業資本支出意願，若遠超預期（尤其核心訂單），將提振市場對經濟韌性的信心，利多美股、打壓降息預期。

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