【市场观点】关税谈判利好提振美股 标普六连涨创三年纪录 黄金原油承压下行

今日摘要

标普500六连涨创三年最长连涨纪录,黄金跌超1%，原油两连跌创两周新低

"交易不是关于对错，而是关于概率。"

摘自: Nassim Taleb，《随机漫步的傻瓜》（Fooled by Randomness）

市场概况

美国经济数据全面恶化，消费与就业双双走弱

3月JOLTS职位空缺创半年新低，显示劳动力市场明显降温

4月谘商会消费者信心指数降至86，为2020年以来最低

3月商品贸易逆差创历史新高，表明外需与生产脱节

' 预示美国经济衰退风险上升，美联储或加速降息预期，利多黄金、利空美元和美债需求

中国国家主席强调∶加快建设全球科技创新高地

国家最高层面明确“科技强国”路径定位

重点领域料聚焦高端芯片、AI大模型、工业软件、量子计算等

' 利好“科技自主+国产替代”板块，催化A股科技成长主线

AI巨头“多线开火”激化竞赛

阿里Qwen 3发布后，马斯克宣布Grok 3.5下周上线，Meta也推独立AI应用

AI技术正从“参数军备”转向场景落地和用户生态争夺

' 看好AI Agent、AI硬件链（光模块、算力芯片）、中间件赛道机会

美国参议院通过戴维珀杜出任驻华大使

珀杜为特朗普亲信，主张强硬对华，曾称需“经济压制中国”

上任可能意味著中美摩擦议题将持续升温

' 不利中概股、美中供应链企业、人民币汇率；对黄金和避险资产构成支撑

亚马逊被传标注“关税成本”，UPS大裁员

虽未正式上线，但市场已预期跨境电商成本上升

UPS宣布裁员2万人，关闭73个设施，释放出物流业寒冬信号

' 关税阴影正在传导至美国零售与物流终端，抑制电商利润与消费能力

板块详情

💱【外汇市场】——美元震荡走高，重回99上方

美元指数∶收涨0.28%，报99.21

背景∶市场对美国与主要贸易伙伴达成协议的希望升温

经济数据疲软一度拖累美元，但避险回落推动美元反弹

解读∶美元维持高位震荡，后续走势需观察通胀与非农等关键经济数据

📉【债券市场】——美债收益率急挫，市场加大降息预期

10年期美债收益率∶跌至4.181%? 2年期美债收益率∶跌至3.656%

诱因∶美国经济数据不佳（可能包括制造业、消费者信心指数等），削弱经济韧性预期

解读∶收益率曲线持续走低，表明市场对未来增长担忧加重，交易行为趋于防御

🪙【贵金属市场】——黄金白银双双回调，避险需求降温

现货黄金∶收跌0.81%，报3317.25美元/盎司

现货白银∶收跌0.69%，报32.93美元/盎司

表现逻辑∶市场风险偏好回升，美元企稳令贵金属承压

解读∶黄金失守3300关口后有所反弹，但弱势格局初现，白银高位震荡或加剧回调压力

🛢️【原油市场】——经济前景拖累需求预期，油价大跌

WTI原油∶收跌2.84%，报59.93美元/桶（失守60美元）

布伦特原油∶收跌2.48%，报63.00美元/桶

驱动因素∶美国经济数据疲软引发全球需求忧虑

市场忽略OPEC供应维稳预期，技术性抛售加剧跌幅

解读∶原油下破关键支撑位，短期趋势明显偏空，需关注后续库存与供需数据验证

📈【美股市场】——三大指数集体上涨，市场消化经济忧虑

道指∶+0.75% 标普500∶+0.58% 纳指∶+0.55%

焦点个股∶ 特斯拉 +2.1%（强势反弹） 苹果 +0.5%、英伟达小涨（科技股稳定）

中概股∶ 纳斯达克中国金龙指数 -0.3% 小鹏汽车大跌 -6.3%，阿里巴巴小涨 +0.5%

解读∶尽管经济数据疲软，美股表现稳健，表明市场对宽松预期形成“利空出尽”反应

🇪🇺【欧股市场】——整体分化，交投清淡

DAX30∶+0.69% 富时100∶+0.55% 斯托克50∶-0.17%

分析∶德英股市受出口类企业提振相对强势，欧洲整体对全球需求前景担忧情绪仍在

🇭🇰【港股市场】——指数震荡，结构分化

恒指∶+0.16% 恒生科技指数∶+0.62% 成交额∶1776.58亿港元

板块涨跌分化∶ 上涨板块∶科技股（AI芯片、在线教育、医药外包）

下跌板块∶石油、特斯拉概念、汽车、手游

代表个股∶ 地平线机器人 +13%，奈雪的茶 +8%，阿里健康 +7%，药明康德 +4%

泰凌医药 -25%（爆雷式暴跌），小鹏汽车 -4%，比亚迪股份 -2%

解读∶资金流向高成长与主题概念股，个股结构性行情明显，市场风险偏好仍存

综合点评∶

周二市场整体波动增强，美元上涨、美债收益率走低，反映出经济数据疲软与政策预期之间的博弈。原油与黄金等大宗商品承压下行，股市结构性机会显现，尤其在科技与医药概念中表现突出。港股表现相对稳健，但成交与题材轮动呈现明显短线风格。

今日关注

20:15 - 美国4月ADP就业人数

影响∶为非农前瞻指标之一，数据强劲可能强化加息预期，推高美元、打压黄金和美股；数据疲弱则反之。

20:30 - 美国第一季度实际GDP年化季率初值

影响∶经济增长状况直观体现。高于预期支持美元走强，对股市短线偏利多；低于预期则不利美元，有助于缓解加息压力。

20:30 - 美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值

影响∶为美联储偏好的通胀指标。若高于预期，加息预期升温，利空美股、利多美元；若低于预期，市场可能预期宽松立场。

22:00 - 美国3月PCE物价指数、个人支出、成屋签约销售月率

影响∶综合衡量通胀与消费活力，对美联储政策预期和市场风险情绪影响显著，需重点关注PCE通胀与消费支出变化。

• 今日是全球数据最密集的一天之一，尤其集中在美国晚间时段（20:3022:00）。
• 美国GDP、核心PCE及ADP就业数据将是决定美元、美股、黄金等走势的关键。

 

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